A desvalorização da Chinas Yuan pode ser uma nova crise financeira É o início de um abrandamento econômico global A maior economia da Ásiax2019s está a diminuir, o Federal Reserve está prestes a lançar um ciclo de aperto da taxa de juros e a China apenas desvalorizou sua moeda. Essa cadeia de eventos em 1994 acabou por desencadear uma rodada de desvalorizações competitivas da moeda que ajudaram a desencadear a crise financeira asiática, com falhas bancárias e corporativas e recessões em grande parte da região. A atual turbulência do mercado prefigura mais um busto em toda a região Há certamente paralelos, mas diferenças importantes também. Desta vez, as economias asiáticas têm saldos de contas correntes mais fortes, posições fiscais e reservas de câmbio que fornecem um buffer mais grosso contra a turbulência. Os riscos estão construindo, no entanto, como a política de yuan surpresa da Chinax2019s, em 11 de agosto, envia ondulações em todo o mundo do Vietnã para o Cazaquistão e ameaça as economias de mercado emergentes vulneráveis do Brasil para a Turquia. O selloff global se aprofundou segunda-feira, com os futuros do índice dos EUA, sinalizando mais perdas. A desvalorização do yuan da Chinax2019s vem em cima de uma abrupta desaceleração na segunda maior economia do mundo e maior da Ásiax2019s (o Japão foi o n. ° 1 em 1994) e uma queda de commodities que está prejudicando nações do Brasil para a Austrália, Malásia e África do Sul. As empresas chinesas agora ameaçam deslocar as exportações de concorrentes asiáticos e emergentes, assim como a Reserva Federal dos EUA se prepara para aumentar as taxas de juros pela primeira vez desde a crise financeira global. X2018Nasty Stormx2019 x201CA tempestade desagradável é provável, não apenas possívelx201D em países como o Brasil e a África do Sul, disse Stephen Jen, co-fundador do fundo hedge baseado em Londres, SLJ Macro Partners LLP. X201C Mas eu não antecipo uma crise ou mesmo momentos muito tensos na Ásia. O principal motivo é que a crise asiática de 1997 já limpou o sistema financeiro da Ásia e a resiliência da Ásia e da Ásia deve ser maior. Antes de 1994, a Ásia era o amor do mundo do investimento e era vista por alguns como milagre do crescimento do final do século XX. A euforia não durou muito. A desvalorização da Chinax2019s há 21 anos é frequentemente citada como uma causa próxima da crise subsequente dos mercados emergentes, enquanto a taxa do Fed aumenta no mesmo ano foi o gatilho, de acordo com Lombard Street Research. Este ano, a mudança de moeda surpreendente da Chinax2019s levou o Vietnã a desvalorizar o dong. A moeda do Cazaquistãox2019s caiu mais de 20% em relação ao dólar na última quinta-feira, quando o país abandonou o controle de sua taxa de câmbio. O rand sul-africano e a lira Turkeyx2019s prolongaram as perdas. X2018Downward Adjustmentx2019 x201CA ciclo de ajuste descendente na Ásia começou em 2017 - x2017 este ciclo foi e continuará doloroso, x201D economistas Morgan Stanley, incluindo Chetan Ahya em Hong Kong, escreveu em um relatório na segunda-feira. Embora a desaceleração possa persistir, x201Consumo que um cenário de 1997-98 é improvável. x201D Um perfil de dívida mais doméstico, a presença de pressões desinflacionárias persistentes, superávits de conta corrente, taxas de câmbio flexíveis e reservas de FX adequadas dão aos decisores políticos na região Melhor controle sobre as condições de liquidez, eles escreveram. A crise asiática era sobre indescavíveis taxas de divisas para o dólar, reservas de divisas inadequadas e forte exposição a influxos de dinheiro quente, diz Stephen Roach, um colega sênior da Universidade de Yale. Dívida do Dólar As circunstâncias de Todayx2019s são diferentes nas duas primeiras contagens. No entanto, há uma semelhança perturbadora: a exposição da Chinax2019 a cerca de 1 trilhão de dívidas bancárias denominadas em dólares, à medida que o yuan transporta comércio começa a relaxar após a desvalorização do Banco Mundial de Chinax2019s, disse Roach, que era o principal economista global do Morgan Stanley durante a crise financeira da Ásia. Uma moeda local mais fraca acrescenta ao peso da dívida para a Chinax2019s já pressionou as empresas, que agora deveriam pagar mais yuan pelos reembolsos do dólar americano. A Ásia também enfrenta uma nova vulnerabilidade, a pura dependência das economias regionais em uma China que está desacelerando, disse Roach. Em meados da década de 1990, a robusta economia dos EUA era o principal comprador de produtos da região. X201C Isso significa que as exportações chinesas caem x2017- e eles estão caindo bastante significativamente agora (menos 8,3 por cento ano-a-ano em julho) x2017- isso causa problemas para o resto da Ásia dependente da China, x201D disse Roach. O yuan cairá para 6,5 contra o dólar até o final deste ano e 6,9 no final de 2017, aproximando-se de uma depreciação de 10%, de acordo com o Bank of America Merrill Lynch. Yuan Ripples Jen estima que uma depreciação de 10% no yuan criará movimentos de 5 a 20% no resto da Ásia. Na Ásia, o Vietnã, a Tailândia, a Coréia do Sul e a Malásia são mais vulneráveis à desvalorização, enquanto na Europa a Hungria e a Polônia estão em risco e a Turquia pode sofrer mais, de acordo com a economista da Lombard Street Research, Shweta Singh, em Londres. Nem todos concordam que a Ásia está preparada para outra crise. A idéia de que a desvalorização do yuan desencadeou uma seqüência de eventos que culminou em uma crise é x201C, o antigo cânard que só deve ser abatido, x201D disse que David Loevinger, ex especialista da China no Tesouro dos EUA, que agora é analista do gerente de fundos do TCW Group Inc . em Los Angeles. A notícia mais importante do mercado do dia. Receba nosso boletim diário do mercado. A desvalorização do yuan de uma geração atrás foi mais sintomática de outros problemas que enfrentam a região no momento e não como causador da crise subseqüente, disse Glenn Maguire, um economista com sede na Cingapura no Australia amp New Zealand Banking Group Ltd. Como as moedas asiáticas Já não estão rigidamente vinculados ao dólar, já que muitas nações atingiram mais dificuldades na última crise, a região agora tem uma maior capacidade de se adaptar às circunstâncias em mudança, disse ele. As perspectivas para a política monetária dos EUA também são muito diferentes. Enquanto o Fed aumentou as taxas de forma agressiva em 1994, uma perspectiva piora para o crescimento global e um dólar apreciável significa que a probabilidade de um aumento nas taxas de juros no próximo mês caiu abaixo de 50%, afirma Credit Suisse Group AG. Os paralelos com este ano incluem vulnerabilidades no x201Ca grupo dos países emergentes do mundo, x201D, incluindo toda a América Latina, Turquia e África do Sul, disse Shane Oliver, chefe de estratégia de investimento do gestor de fundos AMP Capital Investors Ltd. em Sydney, que supervisiona Cerca de 114 bilhões. X201CChina colocou o gato entre os pombos, x201D ele disse. X2017 Com a assistência de Kevin Hamlin Antes de estar aqui, está no Bloomberg Terminal. Main Office 650 North Clay Street Memphis, Missouri 63555 Telefone (800) 748-7875 (660) 465-7225 Traffic amp Billing Contato Lana Norfleet Telefone (641) 722 -3008 Fax (660) 465-2626 Não hesite em contactar a Mark em caso de problemas no site. 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